Evernorth-Aktie: 80 Prozent der SPAC-Aktien gegen Bargeld eingelöst

Vor dem Nasdaq-Start der Evernorth-Aktie unter XRPN am 12. Oktober 2026 haben die Aktionäre der SPAC, der Börsenhülle für Evernorths Börsengang, 80,3 Prozent ihrer Aktien eingelöst. Das 8-K vom 9. Oktober 2026 zählt 18.463.753 von 23.000.000 rücknahmeberechtigten Aktien, die gegen Geld aus dem Treuhandkonto zurückgingen. Für dich heißt das: XRPN steht vor allem auf eingebrachten XRP, nur 17,8 Prozent der in den Pflichtmitteilungen genannten XRP wurden mit Bargeld gekauft.

Vier von fünf SPAC-Aktien gingen gegen Bargeld zurück

Wie es zum Handelsstart kam, steht in unserem Artikel zum Handelsstart von XRPN. Am 9. Oktober 2026 vollzog Evernorth Holdings die Fusion mit der SPAC Armada Acquisition Corp. II, die zuletzt Arrington Capital SPAC I Inc. hieß. Das 8-K und sein Pro-forma-Anhang (Exhibit 99.1) rechnen vor, was danach in der Firma steckt.

Wer einlöste, bekam rund 10,58 US-Dollar je Aktie. Zusammen flossen rund 195,39 Millionen US-Dollar aus dem Treuhandkonto der SPAC an die aussteigenden Aktionäre. Die Pro-forma-Rechnung kommt mit dem Treuhandwert vom 30. Juni 2026 auf rund 193,6 Millionen US-Dollar. Die Differenz sind Erträge des Treuhandkontos nach diesem Stichtag.

Die Quote bezieht sich nur auf die 23 Millionen öffentlichen SPAC-Aktien. Sie zeigt, wie viele Anleger den festen Treuhandbetrag dem Tausch in die neue Aktie vorzogen. Ein Urteil über XRP ist das nicht.

Mehr als vier Fünftel der XRP kamen als Einlage gegen Aktien

Zählt man alle XRP-Positionen aus dem 8-K und dem Exhibit 99.1 zusammen, ergeben sich rund 473,28 Millionen XRP. Davon stammen 388,91 Millionen aus Sacheinlagen, also XRP, die statt Geld gegen Aktien eingebracht wurden. Eingebracht haben sie Ripple, der Sponsor, der Larsen Lam Children’s Remainder Trust und Investoren der Finanzierungsrunden Advance Funding und Delayed Funding. Mit Bargeld gekauft wurden 84,37 Millionen XRP, das sind 17,8 Prozent.

Diese Käufe bezahlte Evernorth vor dem 30. Juni 2026 mit dem Bargeld aus dem Advance Funding. Sie liegen damit Monate vor dem Handelsstart der Evernorth-Aktie am 12. Oktober 2026.

Warum Einleger weniger Aktien bekamen, als es bei Vertragsunterzeichnung aussah, erklärt der XRP-Kurs. Die Aktienzahl für eingebrachte XRP wurde mit dem Verhältnis zweier Preise skaliert. Der Closing-Preis von 1,43069 US-Dollar, das Mittel der drei Tage vor dem Closing, steht dem Preis bei Vertragsunterzeichnung von 2,36609 US-Dollar gegenüber. Der Faktor liegt bei rund 0,605: Die XRP-Menge bleibt gleich, nur die Zahl der ausgegebenen Aktien schrumpft.

Ein Beispiel zeigt, was das für Barinvestoren hieß. Wer bar 10 US-Dollar einzahlte, bekam nachgerechnet weniger als eine Aktie, rechnerisch eine Aktie je rund 16,54 US-Dollar. Für das Advance Funding beschreibt das 8-K diese Skalierung ausdrücklich. Beim Delayed Funding ergibt sie sich nur aus den ausgegebenen Aktien und weicht von der Beschreibung im Filing ab.

In der Bilanz stehen die XRP weiter als immaterielle Vermögenswerte zum Buchwert nach Anschaffungskosten, also zum Anschaffungswert abzüglich Wertminderungen. Wer den XRP-Bestand mit dem Börsenwert vergleichen will, rechnet deshalb mit dem Marktpreis von XRP statt mit der Bilanzzahl.

Zum Vergleich lohnt der Blick auf die Ankündigung vom 20. Oktober 2025. Damals erwarteten Evernorth und Armada II Bruttoerlöse von über 1 Milliarde US-Dollar, darunter 200 Millionen US-Dollar von SBI, und ein Closing im ersten Quartal 2026. Diese Erwartung bewertete die XRP noch zum Preis bei Vertragsunterzeichnung. Den Stand vor dem Closing beschreibt unser Artikel zum erwarteten Closing im vierten Quartal.

Der Sponsor hält 62 Prozent des Kapitals, SBI 39,9 Prozent der Stimmaktien

Unmittelbar nach dem Closing gab es 22.268.905 Class-A-Aktien und 32.211.992 Class-C-Aktien, also Aktien ohne Stimmrecht. Zusammen sind das 54.480.897 Stammaktien. Dazu kommen 11.739.645 Warrants, also Rechte, später Aktien zu 11,50 US-Dollar zu kaufen; sie laufen seit dem 12. Oktober 2026 unter XRPNW. Hinzu kommen 23.088.756 Company Units, Anteile an einer Tochter, die sich in Class-A-Aktien tauschen lassen.

Die vollständig verwässerte Aktienzahl liegt deshalb über den 54,5 Millionen Stammaktien. Verwässerung heißt: Je mehr neue Aktien entstehen, desto kleiner wird dein Anteil. Wie das bei einer anderen Treasury-Firma aussieht, zeigt der Fall Strive, bei dem Bitcoin-Bestand und Aktienzahl zugleich wachsen.

Die früheren öffentlichen SPAC-Aktionäre halten 4.846.247 der 22.268.905 Class-A-Aktien, rund 21,8 Prozent der stimmberechtigten Class A. Bezogen auf alle Stammaktien einschließlich Class C sind es rund 8,9 Prozent.

SBI Holdings hält 8.885.293 Class-A-Aktien, rund 39,9 Prozent der Class A. Dieser Anteil ist vertraglich auf 39,9 Prozent gedeckelt. Dazu kommen 2.905.659 Class-C-Aktien, an allen Stammaktien sind das rund 21,6 Prozent.

Beim Sponsor Arrington XRP Capital Fund gehen Kapital und Stimmen weit auseinander. Laut Pro-forma-Tabelle hält er rund 62 Prozent aller Stammaktien, aber nur 19,9 Prozent der Stimmrechte, weil der Großteil seiner Aktien Class C ist. Nachgerechnet ergeben die Tabellenzahlen 61,9 Prozent.

Dass das Filing Verwässerung und Sponsorvergütung so genau offenlegt, verlangt die SEC seit Regeln vom 24. Januar 2024. Sie gelten für SPAC-Börsengänge und De-SPAC-Transaktionen, also die Fusion einer SPAC mit einem Zielunternehmen. Vorgeschrieben sind dort erweiterte Angaben unter anderem zu Interessenkonflikten, Sponsorvergütung und Verwässerung.

Ripple, der Larsen Lam Children’s Remainder Trust und der Sponsor haben sich in einem Lock-up gebunden, einer vertraglichen Verkaufssperre. Ihre Class-A-Aktien, Warrants und Aktien aus Wandlung oder Tausch dürfen sie grundsätzlich bis sechs Monate nach dem Closing nicht übertragen. Es gelten übliche Ausnahmen und ein vorzeitiges Ende bei einer Übernahme. SBI zählt nicht zu diesen Parteien.

Pro forma bleiben Evernorth rund 75,7 Millionen US-Dollar Kasse

Wie viel Geld für Betrieb oder weitere Käufe bleibt, zeigt näherungsweise die Pro-forma-Bilanz. Sie rechnet so, als wäre die Fusion schon am 30. Juni 2026 vollzogen worden. Darin hat Evernorth rund 75,7 Millionen US-Dollar Kasse. Hauptposten sind 47,6 Millionen US-Dollar aus dem Treuhandkonto, 10,5 Millionen US-Dollar aus dem Delayed Funding und 29 Millionen US-Dollar netto aus einer Wandelanleihe.

Abgezogen sind Transaktionskosten und die Rückzahlung eines Darlehens. Der Wert ist illustrativ: Erträge des Treuhandkontos nach dem 30. Juni und die höhere tatsächliche Rücknahme fehlen darin.

Die Wandelanleihe ist ein Kredit, der später in Aktien getauscht werden kann. Evernorth hat sie zum Closing über 30 Millionen US-Dollar mit 4,00 Prozent Zins ausgegeben. Die Pro-forma-Rechnung führt dafür 2.941.176 potenzielle Aktien, rechnerisch rund 10,20 US-Dollar je Aktie. Gewandelt ist bisher nichts, die Anleihe bleibt eine weitere mögliche Verwässerung.

Nach dem ersten Handelstag zählt der erste Quartalsbericht

Laut Kursdaten von StockAnalysis (Daten von S&P Global Market Intelligence) und StockScan eröffnete XRPN am 12. Oktober 2026 bei 16,68 US-Dollar. Im Tageshoch stieg die Aktie auf 19,39 US-Dollar, im Tagestief fiel sie auf 16,39 US-Dollar (Stand: 12. Oktober 2026).

Davor lief unter demselben Kürzel die SPAC-Aktie. Nach denselben Daten schloss sie am 25. und 28. September 2026 bei 10,58 US-Dollar. Nach einem steilen Anstieg erreichte sie am 2. Oktober 2026 ein Tageshoch von 53,00 US-Dollar. Diese Ausschläge gehören zum Handel mit der Börsenhülle vor dem Closing und messen keine Nachfrage nach XRP.

Evernorth selbst erzählt die Geschichte mit größeren Zahlen. Laut Berichten von Coinpaper, Crypto News Australia und The Crypto Times nannte das Unternehmen in der Closing-Mitteilung vom 9. Oktober 2026 rund 473 Millionen XRP. Das deckt sich mit der Summe aus den Filings.

Als Bruttobarerlös vor Transaktionskosten nannte Evernorth dort rund 300 Millionen US-Dollar. Wie sich diese Summe zusammensetzt, hat das Unternehmen nicht offengelegt. Ein großer Teil des Bargelds steckt bereits in XRP.

Beide Lesarten passen zusammen. Der Bestand ist real, er kam nur überwiegend als Einlage von Ripple, Sponsor und Trust. Von der Börse kam wenig Geld, denn 80,3 Prozent der rücknahmeberechtigten öffentlichen SPAC-Aktien wurden eingelöst. Und die Kasse ist kleiner als der Bruttobarerlös: Pro forma bleiben rund 75,7 Millionen US-Dollar.

Offen ist, wie viel Geld aus dem Treuhandkonto zum Closing tatsächlich an Evernorth ging und ob nach dem 30. Juni 2026 weitere XRP gekauft wurden. Antworten liefert voraussichtlich der erste Quartalsbericht mit tatsächlichem Kassen- und XRP-Bestand.

Danach lohnt der Blick auf zwei weitere Punkte. Die Sperrfrist endet sechs Monate nach dem Closing vom 9. Oktober 2026; das erlaubt Verkäufe, kündigt aber keine an. Beteiligungsmeldungen von SBI (Schedule 13D oder 13G) würden zeigen, ob sich der Anteil von 39,9 Prozent an der Class A ändert.

Wie Evernorth in die größere Frage nach der Zukunft von XRP passt, ordnet unser Artikel zur Zukunft von XRP ein.